도널드 트럼프 대통령이 전방위 관세전쟁을 90일간 유예한 주된 원인 중 하나는 국채 시장이었다. 트럼프는 9일 백악관에서 기자들에게 관세유예 결정을 내리기 전 채권 시장을 주시하고 있었다고 말했다고 블룸버그는 보도했다.
트럼프 대통령은 “채권 시장은 매우 까다롭다(tricky)”며 “지금 채권 시장은 매우 아름답지만, 어젯 밤에 사람들이 약간 불안해하는(queasy) 모습을 봤다”고 했다.
미국 장기 국채 가격이 급락(국채 금리는 상승)하고 있었기 때문이다. 상호관세가 본격 발효됐던 9일 오후 1시 국채 10년물 금리는 4.5%까지 뛰어올랐다. 트럼프가 상호관세율을 공개한 3일 새벽보다 0.35%포인트 높아진 것이다. 국채 30년물 금리도 5%에 닿아, 같은 기간 0.5%포인트 가까이 급등했다. 만기에 상관없이 미 국채 금리가 뛰고 있었다.
반대로 미 국채에 대한 선호가 떨어지고 있다는 신호가 곳곳에서 나왔다. 미 재무부는 3년물 국채 응찰률이 2.47배로 전달(2.7배)보다 감소했다고 9일 밝혔다. 작년 10월 이후 최저치다. 투자자들은 미 국채의 안전자산 지위가 흔들리고 있는 것으로 평가했다. 도이체방크의 부사장 헨리 앨런은 메모에서 “미국 국채 시장이 전통적인 피난처로서의 지위를 잃어가고 있다는 증거가 추가되고 있다”고 했다.
국채 금리 상승은 트럼프 대통령에게 악재다. 향후 경기가 침체되면 적자 국채 발행이 늘어날 수밖에 없는데, 미 국채에 대한 해외 수요가 충분하지 않을 수 있다는 의미이기 때문이다. 미국 모기지금리 등이 특히 국채 10년물 금리와 연동되어 있기 때문에, 내년 중간선거를 치뤄야 하는 트럼프로서는 국채 금리의 향방에 신경쓰지 않을 도리가 없다.
